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造假“22亿”的瑞幸,这次真的“赚”了吗?丨模估估观察

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近日有消息称,今年5、6月,瑞幸咖啡连续实现整体盈利两个月,金额数千万元,提前并超额实现盈利目标。知情人士透露,今年4月推广的新品生椰拿铁加速了盈利进程,一个多月卖出42万杯,包括拿铁在内的生椰系列,6月单月销量超1000万杯,当时所有的门店都已经实现了盈利。


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当然,除了产品侧持续创新发布更符合消费者期待的咖啡、新茶饮饮品等,瑞幸的“起死回生”同样离不开其品牌自身的建设与升级。


今年5月,瑞幸咖啡官宣利路修为瑞幸的冰咖推荐官,而利路修作为瑞幸冰咖推荐官亮相后,吸引了利路修粉丝团“笋丝”的高度关注。其在B站发布的广告《瑞幸YYDS!》,上线半天,播放量突破70万,不到24小时,破百万;多款王牌饮料悉数告罄;#利路修咖啡推荐官#的相关话题,在微博喜提破亿阅读量。


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瑞幸咖啡在创业不到两年的时间内,神速完成了三轮共计5.5亿美元的融资,并于2019年5月17日在美国纳斯达克敲钟上市,市值47.4亿美元,创造了资本市场的记录。而后在2020年4月2日,爆发造假丑闻,彼时舆论将其推上尖峰。瑞幸咖啡在美上市的“最后一夜”,瑞幸股价遭遇重挫,盘中一度暴跌逾60%,创历史新低,并6次触发熔断。截至收盘,瑞幸股价狂泻54%,公司市值为3.47亿美元。



那么,此次“重生”的瑞幸咖啡是否真的赚到钱了呢?又能否回到退市前的辉煌?



2021年6月30日,瑞幸补发了经审计的2019年年度财务报告。财报显示,瑞幸咖啡2019年收入为30.25亿元,经营亏损32.12亿元,成本及费用约60亿元。目前,瑞幸咖啡还未补发2020年财报。根据门店经营状况,我们推测瑞幸的收入将会由于营销折扣力度的减弱,而有翻倍的增长,2021年营业收入预测可达到60亿元,成本和费用随着战略调整将会有一定幅度的下降。参考咖啡行业上市公司星巴克(SBUX.O)的净利率水平(2018年18.28%,2019年13.56,2020年3.93%),保守估计瑞幸2021年净利率可达到3%,通过模估估APP对瑞幸进行估值:


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得到估值结果为72.57亿元人民币,相比退市时的3.47亿美元(约22.49亿人民币),增加了两倍


当然,即使“起死回生”,瑞幸咖啡依旧有着自己的发展瓶颈。据Tech星球独家披露,瑞幸咖啡人员流失严重,很多人被挖去了陆正耀新的创业公司:舌尖科技,参与小面餐饮创业项目。为了吸引且留住人才,瑞幸咖啡给许多员工大幅涨薪,很多人的涨薪幅度超过了50%,一些关键岗位的薪资直接翻倍,甚至更高。但不可否认的是,在年中之时就可以提前完成年度目标,毫无疑问是给瑞幸提了气,如果能将盈利持续下去,瑞幸依旧是中国咖啡市场中最具竞争力的玩家之一,以及,依旧是咖啡品牌学习和“模仿”的对象。



声明:本文中的结论仅为方法探讨,不代表我们对当事人及公司的意见和判断。


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