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企业高估值对初始融资有帮助嘛?

  企业估值是项目投资的一个非常关键的环节。一些企业写的商业计划没有估值,也没有列出他们的计划融资金额,这当然是不规范的。很容易理解企业家不直接谈论估值和融资金额谈论估值和融资金额,也就是说,他们害怕在低水平后获得更少的融资,而在高水平之后,他们会让投资者望而却步。事实上,企业价值是企业最基本的事情,但一些创始人最终无法说出他们的具体融资金额。在这种情况下,投资者会认为企业家不清楚自己的业务逻辑。他还应该至少写一个融资空间,比如500万~800万元,稀释8%~10%。既然估值如此重要,企业的估值越高越好吗?答案是否定的。有时,估值过高是错误的,而低估值可能不会有很大的发展。

  

  01初始融资估值不宜过高。

  

  根据以往的经验预测,对于安全性和稳定性较高的项目,第一次融资的估值并不高。在当今经济低迷的环境下,融资并不容易。一些企业在发展过程中花费了大量资金,后续融资更加困难,最终因资本链断裂而崩溃。因此,在第一轮融资阶段,相对安全的融资范围小于1500万元。那么,稍低的估值会带来什么好处呢?

  

  (1)后续融资将很容易。例如,第一轮估值为1000万元。只要企业取得一点成就或取得一定程度的进步,下一轮融资的估值就可以达到3000万或4000万元。这样,下一轮投资者就不会有任何心理障碍。相反,如果第一轮融资估值过高,第二轮融资将变得非常困难。以下是一个分析案例:

  

  一家初创企业在A轮估值不到2000万元。在找到一家知名的投资机构筹集资金后,他开始大规模开拓市场。一年后,该公司急需大量资金,因此该公司在B轮估值为2亿元,并要求原投资机构注资2000万元。然而,该项目花了6个月的时间与投资机构谈判到所有法律条款的最终交付,这对初创企业来说是一个非常漫长的过程。上个月,该公司几乎崩溃了,因为它已经有钱了。最后,该公司在融资最终确定前退出了市场。

  企业估值

  为什么企业的B轮融资如此困难?罪魁祸首在于估值。只要项目融资额超过5000,投资机构就很难做出决定。由于这一阶段一般由大型投资机构接管,此类机构的审计流程将特别长。他们必须召开多次内部会议来讨论此事。此外,在正常情况下,大型机构的法律事务是外包的。为了避免错误,外包法律公司将与初创公司反复梳理公司结构、财务收支等问题。在项目方和法律事务完成所有具体细节后,四个月已经过去。因此,此时后续融资将非常繁琐,资金将长期到位。当投资机构同意与项目方讨论融资金额时,项目方可能濒临破产。

  

  (2)对于投资者来说,项目估值便宜意味着他们拥有更多的权益,后期退出将非常容易。例如,在2014年流行的手机游戏项目中,一般200万或300万的注资将占公司股份的20%~30%,这对每个人都有好处。由于企业的初始估值不高,公司可以在2015年随意获得一个游戏项目,要求融资3000万元。这种融资使得投资机构很容易做出决定,获得更多的股权。相反,如果估值过高,很容易影响投资者的利益,其望而却步。

  

  一个技术研发项目在第一轮融资中的估值为1000万元,一个投资机构投资200万元,占其股份的20%。在第二轮融资前夕,许多投资者表示愿意领导企业的投资。此时,企业家开始扩张自己,将估值6000万元的企业提高到2亿元。当时,市场非常热,所以企业家在第二轮仍然获得了大量的投资。但在第三轮,企业家开始恐慌,因为随着市场热度的下降,没有投资机构愿意投资他的企业,第三轮企业估值必须高于2亿元。如此高的估值对投资机构来说也是难以忍受的。此外,投资机构注资后获得的股权减少也降低了他们的投资热情。最后,该企业成为C轮死亡的典型例子。

  

  当然,企业也可以选择在这一轮中降低估值,但这种方法很容易引起投资者的怀疑。首先,投资者怀疑企业家的估值下降是由于业务问题,无法筹集资金来找到自己;其次,投资者会担心企业家的团队,因为盲目的提升估值在一定程度上显示了公司管理的无知和鲁莽。因此,企业的估值应尽其所能,并尽可能符合实际情况。

  

  02第二,没有必要利用较高的企业估值来限制股权稀释。

  

  在早期阶段,投资者持有多少股份是正常的?一般来说,占15%~20%是最佳比例。太多太少是不可取的。第一次稀释股权过少会降低投资者的热情,使企业陷入高估值的怪圈,过多的股权稀释会使后续融资困难。然而,在后期阶段,股权稀释是不可避免的。

  

  许多创始人认为,如果投资机构在企业中占有太多的股份,他们将降低对企业的控制力。事实上,没有必要担心这一点。现在我们看到的上市公司的老板可能在自己的公司中占有非常小的股份,从几点到十点不等。几乎没有人能真正占据超过30点。因为如果企业想要发展,他们需要不断融资、稀释股权不断将股权分配给自己的团队。例如,马云只占阿里巴巴股份的7.64%,而日本软银创始人孙正义占阿里巴巴股份的30%以上。如果马云不向孙正义融资,不敢稀释股权,就无法实现阿里巴巴今天的辉煌。


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