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浅谈企业估值法

  对股市小白来说如何给企业估值一直是困惑我们的一个问题,通过实践和思考找到了以下适合自己的估值方法,后期通过阅读实践反思,估值方法或有调整,以下企业估值方法的总结和原理带有自己的主观臆测,谨慎采纳。


  一、自由现金流贴现估值法


  首先解释什么是自由现金流:在不影响公司持续发展的前提下可供分配给股东和债权人的最大现金额,是企业能够回报股东的现金指标,自由现金流量可以分为企业自由现金流量和股权自由现金流量,其中企业自由现金流量指企业扣除了所有经营支出、投资需要和税收后在清偿债务之前的剩余现金流量,股权自由现金流量指扣除所有开支、税收支付、投资需要以及还本付息支出之后的剩余现金流量。


  贴现:把未来的钱放到现在来衡量其价值,公式如下。


  对企业估值时,自由现金流我们可从现金流量表中选取,但有时候公司处于快速扩张期,靠经营现金流产生的资金不能满足快速发展的需要,而市场机会可能稍纵即逝,所以这时候需要果断扩大投资。贴现率r即为你持有该公司股份所期望的收益率。


  二、收益估值法:是指通过估算资产的预期收益并折算成现值,借以确认资产价格的一种评估方法,收益估值法与现时流行的市盈率估值法有共同之处,PE估值法,每股价格除每股收益。两种估值方法都有其局限性,PE每股盈余也存在人为易操作的痕迹,同样需要投资者了解公司并阅读大量数据。

企业估值

  实际在应用收益估值法时,我总结了四个步骤,当然在处理实际问题时,每个人都可有不同的处理方法,


  1、投资年限的选择


  2、净利润的核实以及若干年后预估利润的多少及其利润增长率。


  3、如何确定利润与估值之间的对应关系。


  4、在何种低估比率下买入,但获得这样的结论需要寻找大量的资料,阅读大量的数据,寻找大量的依据证实自己的预测),用roe指标筛选公司,净资产收益率五年15%以上的公司,具有较好的成长能力,但更应找到净资产高或低背后的关系,那些没有被记录在资产负债表上的数据,却能够给企业带来收入的资产是什么这种资产未来会怎么样?所以roe指引我们去发现某种没有被记录在资产负债表,却能够给公司带来收入的资产。


  三、成本法:是指按照投资成本进行计价的方法,通过求取评估对象在评估时点的重置价格或重建价格,在扣除折旧的基础上,来估算评估对象的客观价值的方法,这种方法又与PB估值法,每股价格除每股净资产,同根源,PB忽略了roe差异的影响,忽略了公司的成长性,每种资产在折算成本时方法不一样,会计处理方法也不一样,需要自我重新认估。


  在选择企业估值方式时,可以分析以下四方面初步筛选:


  1现金收入比:利润表现金/现金流量表销售收入,预防财务造假(大于100%)


  2净资产收益率:反映公司的盈利能力(标准:五年维持在15%)


  3总资产周转率:是公司资产变现能力的指标,周转率越高,变现能力越强(年总资产周转率大于100%)


  4人均创收和人均创利分析公司盈利能力的高低(人均创利在10万人均创收在一百万上)


  在企业估值前想四个问题:


  1这家公司靠销售什么商品和服务获得利润


  2相比于同行的竞争优势


  3为什么其他机构没有进行投资的原因


  4行业扩张,公司能否保住自己的份额


  



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